“一代人一次”的交易机会？华尔街大幅押涨新兴市场债券

随着美联储降息脚步渐近，新兴市场债市一片向好。

刚刚出炉的美国12月PCE指标显示通胀继续降温，全球的乐观降息预期得到重振，新兴市场央行放宽货币政策的可能性上升，持有当地本币债券的投资者们可能有“意外之喜”。

因为一旦美联储降息，意味着美元走弱，那么新兴市场的央行官员们就不太可能冒着本国货币贬值的风险同时再去加息，这为投资者们提供了一个“一代人一次”的机会。

对新兴市场债券的看空押注正在减少。相关数据显示，跟踪新兴市场债务的最大ETF——价值30亿美元的VanEck摩根新兴市场本币债券交易所交易基金——未平仓的空头头寸降至流通量的0.69%，是2019年10月以来的最低水平。

全球基金管理公司GMO的资金经理Victoria Courmes表示：

“无论美联储做什么或说什么，地方债务都具有吸引力，因为美元坚挺、新兴市场货币估值低廉、收益率有吸引力，而且通胀仍在持续。”

“有关美国何时可能开始宽松周期的暗示可能会成为美元疲软和新兴市场地方债务强劲表现的催化剂。”

具体来看，拉丁美洲地区的债券是一个投资热点。作为美元化程度较高的地区，因早前持偏鹰的政策立场，拉丁美洲更有可能跟随美联储的步伐转鸽。此前已经开始放宽货币政策的巴西、智利、哥伦比亚和秘鲁，有望进一步走向宽松。

媒体预计，接下来巴西会继续下调50个基点的利率水平，连续六次将利率水平维持在历史高位的墨西哥预计将在3月下调25个基点，智利、哥伦比亚也会降息。

据悉，拉丁美洲本币债券的年内规模增量达到了2009年以来的最大。

Vontobel Asset Management AG的投资组合经理Carlos de Sousa表示：

“拉丁美洲仍然是本币债券最具吸引力的地区，尤其是巴西和墨西哥。”

“一旦美联储开始降息，这将鼓励一些更为鹰派的央行（例如墨西哥央行）也采取同样的做法。”

摩根大通分析师Anezka Christovova在1月19日发布的一份报告中写道，通胀正在下降，今年上半年的增长应该会具有弹性。尽管新兴资产在2024年初表现不佳，但随着美联储越来越接近降息，当地债券的前景乐观。

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